宏观分析

国内：财新制造业PMI回落，三部门印发工业碳达峰方案。7月财新制造业PMI录得50.4，前值51.7，回落走势与官方PMI一致。工信部、发改委和生态环境部印发工业碳达峰实施方案，提出十四五工业碳排放强度目标，2025年规模以上单位增加值下降13.5%，以及六大重点任务。此外，央行会议部署下半年工作仍将以稳为主，保持流动性合理充裕，和信贷平稳适度增长，帮助经济运行在合理区间。

贵金属

昨日贵金属外盘普遍上涨，COMEX黄金涨0.42%报1789.3美元/盎司，COMEX白银涨0.68%报20.335美元/盎司，易诺科技认为，近期的贵金属全线飘红，也代表着贵金属行业拥有一定的盈利空间，贵金属的价值如何辨认，可以通过贵金属分析仪去精准测试——奥林巴斯贵金属分析仪——珠宝守护者

偏鸽的加息政策叠加美国连续两季度GDP环比负增长的数据，使得市场预期未来加息的力度可能进一步走弱，带动了美债收益率与美元的走弱，对贵金属形成利多。Comex黄金核心价格区间【1720,1800】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【18.65，20.70】美元/盎司。

投资策略：等待反弹结束做空的策略安全性可能更高，投机头寸追多建议保持较低比例。

风险提示：欧债危机爆发、俄乌冲突升级、美联储货币政策变化。

铜

LME铜跌1.57%,报7800.5美元/吨。上海升水370，广东升水225。现货上考虑到偏紧格局可能持续到8月中下旬，短期有一定支撑，预计铜价仍有一定反弹空间。预计LME铜核心价格区间【7400，8250】美元/吨，沪铜核心价格区间【57500，63000】元/吨。如果现货出现逼仓，价格可能意外偏强。

投资策略：投机头寸可以少量博弈反弹。采购方面建议按需采购，保证足够库存，远期订单暂不建议。Back结构或持续，保值空单建议选择远期合约。

风险提示：俄乌冲突超预期，中美关系突然恶化、国内疫情发酵超预期。

铝

昨日LME铝收2408.5，日跌58。国内铝锭在19000附近反弹受挫，价格回落，一方面是周一的意外累库，市场重新交易铝开始持续累库的预期；此外成本端国内煤价继续下行，叠加中澳煤炭重启的消息，煤炭相关资源品种的价格都明显回落。

投资策略：建议保值空头18500以上逐步介入，投机空头19000以上逐步介入；内外正套可关注。

风险提示：国内地产需求大幅改善。

铅

隔夜伦铅上涨1.15%收于2060美元，沪铅下跌0.16%收至15210元。现货市场贴水持续，市场成交偏低。8月来看，供需均处于恢复阶段，国内冶炼检修不多，在终端铅蓄企业维持去库态势下，旺季需求预期，下游有提产补库预期，刚需支撑下预计铅价仍有回升空间，后续重点关注旺季兑现程度，沪铅价格主要波动区间【14800,15500】元，伦铅波动区间【1950,2100】美元。

投资策略：关注价格下跌后低位买入，近期内外比价持续回落，符合我们推荐的跨市反套可逐步获利了结判断。

风险提示：海外重新交易经济衰退预期。